{"id":671,"date":"2022-01-23T14:51:00","date_gmt":"2022-01-23T13:51:00","guid":{"rendered":"https:\/\/mauromassironi.it\/?p=671"},"modified":"2022-01-25T06:53:25","modified_gmt":"2022-01-25T05:53:25","slug":"netflix-il-nasdaq-e-la-normalita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mauromassironi.it\/?p=671","title":{"rendered":"Netflix, il Nasdaq e la normalit\u00e0"},"content":{"rendered":"\n

La scorsa settimana si \u00e8 chiusa con una discesa del Nasdaq che ha spaventato molti investitori (vedi l’articolo di Forbes<\/a>)<\/p>\n\n\n\n

\"Nasdaq<\/figure>\n\n\n\n

Gli amanti del data dredging si sono sbizzarriti: si tratta della prima volta dal crollo delle \u201cdot-com\u201d che il Nasdaq apre positivo e chiude negativo<\/em> (link qui<\/a>). <\/p>\n\n\n\n

Ah, ma pensa. Non so come abbia fatto a dormire fino ad ora (nota: confesso di non aver controllato, lo trovo ovviamente ininfluente).<\/p>\n\n\n\n

Il colpevole sarebbe Netflix<\/strong>: una azienda che \u00e8 cresciuta tantissimo negli ultimi anni. Squidd Game<\/em> \u00e8 stato il pi\u00f9 grande successo televisivo del 2021 e altri sono seguiti (Red Notice<\/em>, Don\u2019t Look Up<\/em>, Strappare lungo i bordi<\/em> in Italia). Fioccano nominations a Emmy e Oscar.<\/p>\n\n\n\n

\"Non<\/figure>\n\n\n\n

I nuovi clienti continuano ad aumentare, ma meno rispetto agli anni passati <\/strong>(e le attese). Questo \u00e8 il peccato capitale che avrebbe fatto cambiare idea al mercato<\/strong>. Sembra non rilevare il fatto che, nonostante il rallentamento delle sottoscrizioni, il margine operativo sia cresciuto dal 7% del 2018 al 21% del 2021 e che in generale l’azienda non sia messa proprio malissimo finanziariamente parlando (\u00e8 ironico, se volete guardare gratuitamente alcuni indicatori, date un occhiata a Yahoo Finance<\/a>) <\/p>\n\n\n\n

\"Non<\/figure>\n\n\n\n

C’\u00e8 qualcosa che si pu\u00f2 imputare di aver fatto male al management di Netflix?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A mio giudizio no: prodotti stupendi per i clienti (non dimentichiamoci che nel lungo periodo questo \u00e8 un fattore determinante per il successo di una azienda), margine operativo in crescita, clienti che continuano a salire (un po\u2019 di rallentamento mi sembra comprensibile, non dico si sia raggiunto il plateau, ma non trasformerei un rallentamento in una tragedia).<\/p>\n\n\n\n

Il mercato per\u00f2 ha penalizzato Netflix, con un -20% intraday, rimandandolo al valore del 2018.<\/p>\n\n\n\n

\"Non<\/figure>\n\n\n\n

Com’era messa quell’anno la societ\u00e0? Nel 2018 Netflix aveva 130 milioni di utenti, 14$ miliardi di ricavi, 900$ milioni di utile netto. A fine 2021 ha 222 milioni di utenti, 30$ miliardi di ricavi e 5,1$ miliardi di utile netto.<\/p>\n\n\n\n

70% dei clienti in pi\u00f9, il doppio dei ricavi, 5x l\u2019utile.<\/p>\n\n\n\n

Risultato: -21%.<\/p>\n\n\n\n

Perch\u00e8?<\/p>\n\n\n\n

La vera ragione non credo sia nei numeri dell\u2019azienda (e in particolare nel mancato raggiungimento di un target clienti dichiarato), quanto piuttosto nel fatto che il mercato si sia semplicemente accorto di non poter\/voler pagare pi\u00f9 i multipli che accettava fino a qualche anno fa. La prima vittima per questa “doccia di razionalit\u00e0” \u00e8 stata Netflix.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nel 2018 il mercato era disposto a pagare per Netflix un P\/E di 276x. Oggi Netflix scambia ad un P\/E di 36x.<\/p>\n\n\n\n

Economico? No, ma ci si \u00e8 almeno resi conto dell’anomalia e la stiamo facendo rientrare.<\/p>\n\n\n\n

Concludo con due riflessioni:<\/p>\n\n\n\n

1) Il trader fai da te? L’80% \u00e8 in perdita<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"Non<\/figure>\n\n\n\n

Quando leggo che l\u201980% dei trader perde denaro mi domando semplicemente: qualcuno di loro aveva la minima idea dei numeri qui sopra? <\/p>\n\n\n\n

Sapeva che stava comprando una azienda a 276 volte i ricavi?<\/p>\n\n\n\n

O semplicemente gliel\u2019aveva consigliata suo cugino al bar?<\/p>\n\n\n\n

2) Ho come l\u2019impressione che il 2022 sar\u00e0 l\u2019anno del value, dei paesi emergenti e pi\u00f9 in generale un anno in cui una gestione attiva, fatta con senno, sar\u00e0 fondamentale per gli investimenti dei risparmiatori.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Don’t confuse a genius with a bull market<\/em>“<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dobbiamo preoccuparci quando le cose si muovono per tornare alla normalit\u00e0, oppure quando si allontanano da essa? \ud83e\udd14<\/p>\n

Riflessioni dopo il primo importante storno dei mercati dai tempi del primo lock-down 2020.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8,130],"tags":[156,123,155,46],"class_list":["post-671","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-blog","category-linvestitore-consapevole","tag-crollo-mercato","tag-investitore-consapevole","tag-nasdaq","tag-netflix"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=671"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/671\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":672,"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/671\/revisions\/672"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/mauromassironi.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}